食品質(zhì)量安全是優(yōu)勢(shì)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。從國(guó)外食品行業(yè)和公司的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，在行業(yè)集中度提高初期，輕資產(chǎn)擴(kuò)張所帶來的ROE 相對(duì)較高，同時(shí)，劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象也會(huì)不斷涌現(xiàn)。當(dāng)食品安全問題達(dá)到一定高峰以后，消費(fèi)者對(duì)行業(yè)信任度也達(dá)到一定低谷，優(yōu)勢(shì)企業(yè)會(huì)憑借產(chǎn)品質(zhì)量競(jìng)爭(zhēng)力來快速提高市場(chǎng)占有率。我國(guó)奶粉行業(yè)在經(jīng)歷了三聚氰胺事件陣痛以后，小企業(yè)包括一些實(shí)力較弱的中型企業(yè)不斷退出，優(yōu)勢(shì)企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量這一核心競(jìng)爭(zhēng)力不斷突出。

圖表 26  2003-2012年中國(guó)乳制品行業(yè)企業(yè)數(shù)量變化趨勢(shì)圖

圖表 27  2003-2012年中國(guó)乳制品企業(yè)平均銷售利潤(rùn)率

   優(yōu)勢(shì)公司未來仍要向上控制奶源。（1）奶源穩(wěn)定意味著產(chǎn)品的質(zhì)量問題；（2）長(zhǎng)期來看，原奶價(jià)格上漲的趨勢(shì)沒有發(fā)生變化，奶源的穩(wěn)定對(duì)于成本控制有明顯的好處。

    控制奶源的方法主要有兩條路徑。第一是合作，比如，貝因美與愛爾蘭Kerry集團(tuán)和瑞士Hochdorf 集團(tuán)合作；第二是自建，伊利、雅士利等在新西蘭建立自己的奶粉工廠。我國(guó)嬰幼兒奶粉處于行業(yè)集中度提升的末期，由于全球優(yōu)質(zhì)奶源的稀缺性，合作和自建兩種方式都是可取的。

圖表 28  近期中國(guó)企業(yè)自建及合作建廠的規(guī)劃