多數(shù)基金經(jīng)理表示，市場短期有調(diào)整需求，但改變市場趨勢的力量并未出現(xiàn)，長期仍然向好。金融、消費(fèi)類行業(yè)、資源類品種等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股仍是基金經(jīng)理們的最愛。

　　市場分歧逐步加大，但節(jié)后市場新高不斷，6000點(diǎn)近在眼前。哪些投資主題四季度有較好的預(yù)期，什么力量才能改變市場趨勢？多數(shù)基金經(jīng)理表示，市場短期有調(diào)整需求，但改變市場趨勢的力量并未出現(xiàn)，長期仍然向好。金融、消費(fèi)類行業(yè)、資源類品種等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股仍是基金經(jīng)理們的最愛。

　　牛市拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)

　　長假之后市場連續(xù)上漲，昨日股指收盤再創(chuàng)新高，站上5900點(diǎn)。海富通強(qiáng)化回報(bào)基金、海富通股票基金經(jīng)理蔣征表示，目前上市公司的三季報(bào)即將大面積出爐，其業(yè)績增長能否符合預(yù)期存在不確定性。另外，隨著海外投資逐步開放，各種不同的渠道也會(huì)分流部分資金。進(jìn)入四季度以后，股改后可以減持的非流通股數(shù)量將顯著增加。這些短期不確定性因素導(dǎo)致市場可能存在調(diào)整需求。泰達(dá)荷銀效率優(yōu)選基金經(jīng)理梁輝表示，10月市場行情不確定性將加大�！霸诹己眯蝿菹拢�也存在一些隱憂，我們將關(guān)注諸如物價(jià)上漲較高，上半年信貸較多等問題”。

　　大成基金投資副總監(jiān)、基金景陽、大成價(jià)值增長基金經(jīng)理?xiàng)罱ㄈA也有同樣看法。

　　盡管調(diào)整是必然，基金經(jīng)理們?nèi)匀豢春煤笫�。楊建華認(rèn)為，決定股市長期走勢的是經(jīng)濟(jì)基本面，從歷史上來看，決定股市轉(zhuǎn)折點(diǎn)的是貨幣政策、財(cái)政政策這些宏觀經(jīng)濟(jì)因素，“這輪牛市拐點(diǎn)還沒有出現(xiàn)。實(shí)際上，我國資本市場還處于歷史上最好的時(shí)期”。楊建華指出，投資者可以保持樂觀的因素非常多，如企業(yè)盈利非常好、經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長、人民幣不斷升值、流動(dòng)性充裕等等都沒有改變，而且未來一兩年也不可能改變。“如果一定要問這輪牛市什么時(shí)候結(jié)束的話，答案就是等中國經(jīng)濟(jì)高速增長發(fā)生轉(zhuǎn)變，等人民幣升值出現(xiàn)拐點(diǎn)的時(shí)候”。

　　金融地產(chǎn)仍為配置重點(diǎn)

　　從部分公布四季度投資策略的基金來看，金融地產(chǎn)行業(yè)仍然受到多數(shù)基金的青睞，同時(shí)，基金對消費(fèi)類行業(yè)的關(guān)注度有所提高。楊建華認(rèn)為，金融、地產(chǎn)行業(yè)的基本面還在持續(xù)改善，預(yù)計(jì)這兩個(gè)行業(yè)在2008年的業(yè)績增長將繼續(xù)大幅超越市場平均水平，因此金融與地產(chǎn)將是這一輪牛市中的長期重點(diǎn)配置品種。同時(shí)有數(shù)據(jù)顯示，今年以來金銀珠寶、汽車、家電、旅游、航空等高檔消費(fèi)品的需求增速非�？欤�而與此背離的現(xiàn)象則是：食品飲料與零售等消費(fèi)類行業(yè)今年以來跑輸大市。4季度市場將進(jìn)入消費(fèi)旺季，因此一些有定價(jià)能力的品牌消費(fèi)品公司也是楊建華長期配置的品種。

　　富國基金策略研究員林文軍表示，加息周期中利差在未來4個(gè)季度里還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，商業(yè)銀行的升息使資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的主動(dòng)調(diào)整效果顯著，負(fù)債結(jié)構(gòu)將發(fā)生顯著變化，存款活期化的持續(xù)是支持利差提升的新因素。銀行的2008年市盈率水平在19-27倍，與其他行業(yè)相比，明顯處于較低水平。從利潤表預(yù)測的假設(shè)看，利潤增長的基礎(chǔ)非常扎實(shí)和明確。因此，金融業(yè)是下階段看好的行業(yè)，特別看好國有大型銀行。

　　中�；�金也特別指出，在9月份市場中，銀行和房地產(chǎn)兩個(gè)行業(yè)表現(xiàn)不佳，大幅跑輸市場，但因此估值吸引力獲得提升。在消費(fèi)大行業(yè)配置中，金融服務(wù)行業(yè)的潛力最大，因此首先考慮增加銀行、房地產(chǎn)、保險(xiǎn)行業(yè)的配置比例。其次，食品飲料、零售、醫(yī)藥、轎車等消費(fèi)相關(guān)行業(yè)將繼續(xù)受益于消費(fèi)升級，因此短期也應(yīng)該增加配置。