春節(jié)開市后，LME金屬走勢鋁價表現(xiàn)最為搶眼，至周五三月期鋁已錄制9個月高點，強勁上沖至2800美元新的調(diào)整平臺。我們對鋁價將在目前水平出現(xiàn)調(diào)整的判斷依然不變。中國以及南非電力受限影響產(chǎn)量仍是市場炒作期鋁的主題。面臨即將到來的旺季消費，國內(nèi)一季度的原鋁產(chǎn)量將備受關(guān)注，預(yù)期會出現(xiàn)較大下滑，拖累凈出口水平下降，甚至有國外機構(gòu)預(yù)期中國原鋁可能出現(xiàn)凈進口，價格還未失去繼續(xù)上漲的動能，且極有可能達至接近3000美元的通道高點。短線投機多頭仍可持有，畢竟國外資金非常看重“中國因素”；而從全年時間、空間的角度看，若鋁價達至3000美元，則是非常適宜的保值賣盤拋空、投機戰(zhàn)略性做空點位。實際上，哪怕是當(dāng)前2800美元水平也吸引了不少保值者。因此，我們認為鋁價仍可能上沖，最大的阻力將源于同樣強勁的現(xiàn)貨保值賣盤。前期多頭持有，密切關(guān)注鋁價在2800美元表現(xiàn)。國內(nèi)鋁價將上沖20000元水平，市場參與熱情的提升將有利于國內(nèi)的跟漲。

　　銅市場上周以調(diào)整為主，節(jié)后兩個交易日因滬銅價格跟漲被動，且受滬銅庫存可能大增影響曾收低至7700美元下方，但LME庫存的持續(xù)下滑，特別是周五走低4000噸瀕臨15萬噸提振市場人氣。滬銅庫存走升1萬余噸的消息已經(jīng)被市場消化，節(jié)假國內(nèi)需求的下滑以及進口銅的集中到港被認為是庫存走升的主因。面臨旺季消費，中國需求同樣受到市場關(guān)注，但同時銅價相比鋁鋅還更易受到宏觀憂慮影響。上周五，美國消費者信心指數(shù)錄得16年新低，跌破70點一度打壓人氣，使期銅脫離日內(nèi)高點。操作上，以觀望為主，短線多頭思路略佳。

　　鋅價走勢沒有太大亮點。技術(shù)上，三月期新未突破去年11月以來形成的2150-2600美元間的箱體，技術(shù)感覺偏弱，前期保值賣盤堅決、以及LME鋅庫存走升是導(dǎo)致價格重回阻力線下方的主因。關(guān)注為主，套�？疹^仍可持有。

　　宏觀方面周內(nèi)無美國重要數(shù)據(jù)出爐，中國節(jié)后需求回復(fù)將主導(dǎo)交投氣氛。國內(nèi)走勢上，主力銅價可能沖至65000元上方調(diào)整，鋅價還將在20000上下震蕩，而鋁價可能漲至20000元上方。