2002年3月15日，大商所正式區(qū)分黃大豆一號(hào)和二號(hào)，即食用豆和油豆，食用豆交割標(biāo)的是非轉(zhuǎn)基因國(guó)產(chǎn)豆，優(yōu)勢(shì)是適合食用，安全健康。油豆交割標(biāo)的是轉(zhuǎn)基因美豆，出油率高，適合榨油。

    顯然，交易所初衷是為了弘揚(yáng)國(guó)產(chǎn)豆的優(yōu)勢(shì)，給政府解難，給農(nóng)民增收，但六年過(guò)去了，國(guó)產(chǎn)豆依然跟在美豆后面，做個(gè)影子品種，以自己的食用優(yōu)勢(shì)和美豆的油豆優(yōu)勢(shì)比出油率，以己之短攻人之長(zhǎng)，避長(zhǎng)揚(yáng)短，可惜！無(wú)論從成本高、產(chǎn)量低、食用安全哪個(gè)角度考慮，其商品價(jià)格都應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美豆，但現(xiàn)實(shí)情況是價(jià)格低于美豆，從出油率角度考慮，也確應(yīng)如此，黃金賣(mài)了個(gè)黃銅價(jià)，可嘆！

    5月28日美豆7月進(jìn)口到我國(guó)港口成本，在5250元左右，高于大連油廠進(jìn)貨價(jià)4800，因?yàn)槊蓝钩鲇吐矢撸�所以從榨油角度看，價(jià)高正常。而在各媒體上看到大連油廠公布的進(jìn)貨價(jià)4800元，基本上是有價(jià)無(wú)市，沒(méi)貨。目前少量出口到美國(guó)供食用的非轉(zhuǎn)基因大豆，大連的收購(gòu)價(jià)是5700元，高于目前809大豆的 5500元。

    臨近東北的日韓兩國(guó)，每年消費(fèi)的食用豆約在150-200萬(wàn)噸。近日，韓國(guó)就公開(kāi)招標(biāo)買(mǎi)進(jìn)15萬(wàn)噸非轉(zhuǎn)基因食用大豆，韓國(guó)到岸價(jià)1078美元，如果我們有貨源出口，折算在大連港的收購(gòu)價(jià)也遠(yuǎn)在6000元以上。

    國(guó)內(nèi)，5月28日北京市場(chǎng)大豆批發(fā)價(jià)6000元，其他糧油市場(chǎng)西安6000元，山西6700元，湖南6900元，蘇州7600元。產(chǎn)地黑龍江哈爾濱油廠收購(gòu)5040元，食用豆5280元。

    國(guó)外，美國(guó)日本韓國(guó)，也已給黃大豆一號(hào)一個(gè)市場(chǎng)的合理價(jià)格，即上述的5700乃至6000元以上，而大商所的809合約在5500元附近，并不高，而是正常偏低。

    按照我國(guó)每年消耗800-1000萬(wàn)噸大豆食用，600-700萬(wàn)噸左右用于榨油的歷史規(guī)律推算，2007年較2006年1620萬(wàn)噸減產(chǎn)220萬(wàn)噸，為 1400萬(wàn)噸，一般地，油廠不會(huì)減少壓榨量，所以用于榨油的600-700萬(wàn)噸不會(huì)減少，或者到目前已壓榨殆盡，因?yàn)橛蛷S一般比較集中采購(gòu)，計(jì)劃性強(qiáng)，提前采購(gòu)的多，而食品廠采購(gòu)是隨用隨購(gòu)，隨行就市的多，于是就出現(xiàn)一個(gè)問(wèn)題，在固定的1400萬(wàn)噸國(guó)產(chǎn)大豆中，食用豆今年將減少220萬(wàn)噸，如果按照年消費(fèi)量800-1000萬(wàn)噸計(jì)算，每月67-83萬(wàn)噸，三個(gè)月就是200-250萬(wàn)噸，剛好是2007年減產(chǎn)的量，而新大豆上市最早也得9-10月份，所以，青黃不接的最后三個(gè)月，國(guó)產(chǎn)食用豆的供給將會(huì)十分緊張，

    如果上述的推算合理，食用豆年度供給量減少22-27.5%，則價(jià)格較正常水平也應(yīng)該至少溢價(jià)這個(gè)幅度，如果以5月28日北京糧油批發(fā)市場(chǎng)每噸6000元這個(gè)市場(chǎng)實(shí)際成交的價(jià)格為正常，則到9月份合理的溢價(jià)應(yīng)該是7320-7650，即便以5月28日大連油廠價(jià)格4800元推算，則合理的溢價(jià)是 5856-6120元，一個(gè)是食用消費(fèi)中心，一個(gè)是油廠消費(fèi)及期貨交貨中心，綜合兩者，則9月份到達(dá)6588-6885價(jià)格區(qū)間的概率較大。809合約屆時(shí)到達(dá)這個(gè)價(jià)位，也屬正常。

    至于豆類(lèi)進(jìn)口關(guān)稅的調(diào)整，其影響的是豆粕和豆油，而非食用豆，因?yàn)檗D(zhuǎn)基因大豆的健康隱患讓人望而卻步，不在食用之列，所以對(duì)809合約沒(méi)影響。

    如果從809合約目前持倉(cāng)23萬(wàn)手看，接貨的概率很小，首先是不會(huì)有115萬(wàn)噸那么多大豆用于交割，其次是，即便有這么多豆，賣(mài)到現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格更高，為什么要低價(jià)賣(mài)到期貨市場(chǎng)呢。其三，我們總是習(xí)慣于分析主力持倉(cāng)成本多少，接多少現(xiàn)貨盤(pán)，拉爆多少虛盤(pán)，通過(guò)虛盤(pán)來(lái)彌補(bǔ)現(xiàn)貨的損失等等，目前不少人還這么分析 809合約，還以慣性的逼倉(cāng)思維來(lái)分析基于供求失衡引起的價(jià)格上漲，是失之偏頗的。一如2002年5月多頭一舉接下76萬(wàn)噸大豆，創(chuàng)歷史天量，事后證明非但不是逼倉(cāng)，而是先知先覺(jué)。嚴(yán)格意義上的逼倉(cāng)，是熊市中的肆意拉抬，通過(guò)虛盤(pán)盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨盤(pán)虧損的擾亂市場(chǎng)價(jià)格信號(hào)的行為，牛市中，理論上不存在逼倉(cāng)。

    真理往往掌握在少數(shù)人手中，而發(fā)現(xiàn)真理的最好方法是實(shí)事求是，做好調(diào)查研究，李嘉誠(chéng)曾說(shuō)：肯用心思考，抓到重大趨勢(shì)，賺得巨利，便成大贏家。809合約的多頭，或許就是用心思考并付諸行動(dòng)的人。