春節(jié)期間，CBOT農(nóng)產(chǎn)品演繹了大幅上漲的行情，玉米更是創(chuàng)出10年來的新高，但是隨后展開調(diào)整，上漲之路并不平坦。國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)則表現(xiàn)得滯漲抗跌，也陷入了窄幅波動(dòng)的僵局。

　　南美豐收壓力顯現(xiàn)

　　南美的巴西和阿根廷已經(jīng)開始收獲，南美的收割從2月就陸續(xù)開始，一直持續(xù)到5月底結(jié)束，而高峰期就是從現(xiàn)在到4月底。

　　根據(jù)初步收獲結(jié)果，阿根廷玉米單產(chǎn)非常良好。截至上周五，雖然收割進(jìn)度比較緩慢，但是玉米單產(chǎn)要比上年同期高出40%左右。阿根廷交易所預(yù)計(jì)玉米產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)記錄的2200萬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于去年因干旱而降低的產(chǎn)量水平1520萬噸。

　　很快，玉米的進(jìn)口將主要轉(zhuǎn)向南美，美國(guó)玉米的出口將受到打壓。這應(yīng)該是在近一個(gè)時(shí)期影響美盤玉米走勢(shì)的一個(gè)最關(guān)鍵的因素。4月份，北半球?qū)㈥懤m(xù)開始播種，南美收獲的高峰也即將過去，玉米有望在那時(shí)消化短暫的利空。

　　國(guó)內(nèi)玉米需求減少

　　經(jīng)過去年下半年的大幅上漲之后，以玉米為原材料的企業(yè)出現(xiàn)了困境。深加工企業(yè)的利潤(rùn)在減少，單一的酒精企業(yè)很多已經(jīng)停產(chǎn)，飼料價(jià)格也因?yàn)槌杀靖咂笄蚁�費(fèi)不旺而長(zhǎng)期低迷。

　　我國(guó)的玉米主要消費(fèi)集中在飼料業(yè)，春節(jié)之后的消費(fèi)淡季已經(jīng)到來。目前從飼料企業(yè)得到的消息是，雖然對(duì)后期生豬行情看好，但是現(xiàn)在處于“產(chǎn)仔期”，補(bǔ)欄幾乎沒有開始，而且從仔豬到出欄前的催肥還有一段時(shí)間，所以短期內(nèi)飼料消費(fèi)很難快速增加。

　　深加工企業(yè)也由于利潤(rùn)問題和春季儲(chǔ)糧成本問題，減少了收購量并且下調(diào)了價(jià)格。農(nóng)民在備耕之前更會(huì)出現(xiàn)賣糧高潮。種種因素疊加，造成了現(xiàn)貨價(jià)格略顯疲弱，對(duì)于期貨市場(chǎng)自然形成了不利的影響。

　　玉米市場(chǎng)波動(dòng)加大

　　春節(jié)后的第二個(gè)交易日，中國(guó)股市的暴跌引發(fā)了全球范圍內(nèi)金融市場(chǎng)的躁動(dòng)，間接影響到農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)。當(dāng)天國(guó)際商品市場(chǎng)哀鴻遍野，銅、油等商品出現(xiàn)下跌，玉米大豆等農(nóng)產(chǎn)品也將交易區(qū)間下移。

　　但是，筆者注意到這種影響不會(huì)持久，因?yàn)閺娜ツ觊_始的農(nóng)產(chǎn)品大幅上漲，并不是中國(guó)需求引起的。國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品的大漲屬于長(zhǎng)期累積的供求結(jié)構(gòu)失衡引起的，這一點(diǎn)在短期內(nèi)還是看不到大的變化的。

　　實(shí)際上，目前玉米市場(chǎng)承受的最大壓力主要來自南美豐收的季節(jié)性壓力，我國(guó)需求的低迷持續(xù)一段時(shí)間后會(huì)有所恢復(fù)。而且無論是播種面積增加還是農(nóng)業(yè)技術(shù)的提高，短期內(nèi)還是難以擺脫庫存下滑的態(tài)勢(shì)。也就是說，季節(jié)性壓力壓抑了目前的市場(chǎng)，但長(zhǎng)期的上漲依然可期。