釀酒板塊：機會來臨

    昨日，釀酒板塊漲幅達2.42%，居行業(yè)板塊漲幅第二。目前是白酒行業(yè)傳統(tǒng)淡季，為何白酒板塊性機會提前到來？原因如下：

    首先，根據我們調查，最近白酒一批價和終端價明顯上漲。茅臺經銷商的一批價為800元左右，較6月中旬上漲近60元，商超零售價則上漲至900元以上；五糧液一批價600元，較6月中旬上漲20元左右，且酒廠目前壓貨周期重新恢復到3個月，這使得目前市場貨源較為緊張；瀘州老窖的國窖1573一批價525元，較6月中旬上漲10元。同時，整個行業(yè)提價預期再現(xiàn)，預計五糧液9-12月提價40元，幅度8%，茅臺、洋河藍色經典、國窖1573、汾酒等也會跟隨漲價。

    此外，旺季越來越近（9月22日是中秋節(jié)），經銷商已開始備貨，白酒估值溢價會階段性上升。

    第三，消費稅稅基可能統(tǒng)一按出廠價的60%，將明顯好于市場之前90-100%的預期。

    第四，四季度估值切換至2011年PE時，白酒個股估值則會顯得偏低。

    中長期戰(zhàn)略性看好治理最好、能力超強的洋河股份，階段性還比較看好五糧液、貴州茅臺、山西汾酒和瀘州老窖。這五家公司的半年報增速預計分別為84.3%、33%、8%、45.3%和22%。