貴州茅臺(tái)今日披露上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況。報(bào)告期內(nèi)，公司各項(xiàng)業(yè)績(jī)穩(wěn)中有升，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)43.81億元，較上年同期提高12.18%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)31億元，同比上升11.09%；公司每股收益3.28元。在此之前，已有五糧液、古井貢酒、金種子酒等多家白酒企業(yè)披露上半年業(yè)績(jī)。受消費(fèi)上漲影響，白酒類公司于今年上半年均取得不俗業(yè)績(jī)。

    白酒類公司業(yè)績(jī)遞增

    從整體經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，白酒行業(yè)較高的景氣度在今年得以持續(xù)。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，白酒產(chǎn)量繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，白酒行業(yè)今年6月份產(chǎn)量為73.50萬(wàn)千升，同比增速為23.10%；1至6月累計(jì)增速達(dá)到29.4%。

    與白酒熱銷相匹配的是已披露白酒類上市公司的上半年業(yè)績(jī)情況。除今日披露的貴州茅臺(tái)外，五糧液上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入75.77億元，同比增長(zhǎng)41.86%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)22.61億元，同比增長(zhǎng)40.91%。古井貢酒上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入8.56億元，同比上升21.42%；凈利潤(rùn)1.07億元，同比勁增201.57%。金種子酒上半年實(shí)現(xiàn)銷售收入6.45億元，同比增長(zhǎng)37.4%；凈利潤(rùn)8582萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)177.04%。

    此外，多家發(fā)布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的白酒類上市公司也是連連報(bào)喜。洋河股份預(yù)計(jì)1至6月歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上年同期增長(zhǎng)幅度為70%至90%；酒鬼酒預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)約5000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)250%左右。

    對(duì)于下半年白酒行業(yè)的景氣展望，愛(ài)建證券研究員吳正武表示樂(lè)觀：“白酒生產(chǎn)和消費(fèi)具有明顯季節(jié)性特征，冬季是白酒生產(chǎn)和消費(fèi)的旺季，每年7月份以后，白酒上市公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模和盈利水平月度環(huán)比將出現(xiàn)比較大幅度上升。”下半年白酒行業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況更為值得期待。

    提價(jià)引發(fā)存貨價(jià)值重估

    白酒與一般商品的最重要的區(qū)別在于，越陳的酒越香，對(duì)應(yīng)的價(jià)格也越高。因此，白酒行業(yè)的研究員經(jīng)常用上市公司白酒庫(kù)存量的多少來(lái)預(yù)測(cè)其未來(lái)的盈利能力。

    已披露各白酒公司的半年報(bào)顯示，貴州茅臺(tái)期末存貨為44.95億元，較年初的41.92億元略有上升；五糧液期末存貨為40.09億元，較年初的34.77億元有所增加；古井貢酒期末存貨3.87億元，較年初的3.66億元為多。唯有金種子酒庫(kù)存有所下降，從年初的1.83億元下降至1.63億元。

    有市場(chǎng)分析人士表示，由于高端白酒價(jià)格上漲，高端白酒存貨正面臨價(jià)值重估。白酒類上市公司的存貨金額是以生產(chǎn)成本來(lái)計(jì)算，而生產(chǎn)成本在白酒銷售中所占比重不大，因此上市公司存貨在進(jìn)入銷售環(huán)節(jié)后，其實(shí)際價(jià)值將成倍增長(zhǎng)�！耙罁�(jù)目前所披露的情況而言，白酒類上市公司的存貨數(shù)量多且穩(wěn)定，特別是高端白酒公司，其未來(lái)盈利更有保證�！�

    中檔白酒受到市場(chǎng)追捧

    在上海證券研究員滕文飛看來(lái)，今年上半年中檔白酒類個(gè)股的一波行情并未出人意料。

    若要論及名氣和行業(yè)地位，茅臺(tái)、五糧液都遠(yuǎn)在金種子酒之上，但要說(shuō)到年內(nèi)走勢(shì)，金種子酒在白酒上市公司中首屈一指。以2009年12月31日收盤(pán)價(jià)16.87元計(jì)算，于今年5月間實(shí)施10轉(zhuǎn)10的金種子酒現(xiàn)在已成功完成填權(quán)，一舉實(shí)現(xiàn)市值翻番。此外，同為中檔白酒的洋河股份、山西汾酒的股今年以來(lái)也漲勢(shì)喜人，分別取得59.02%和25.97%的漲幅。

    金種子酒強(qiáng)勁的走勢(shì)說(shuō)明市場(chǎng)已經(jīng)愿意為中檔白酒的異軍突起買(mǎi)單。資料顯示，中檔白酒個(gè)股2010年預(yù)測(cè)市盈率高達(dá)45倍左右，而高檔白酒個(gè)股2010年預(yù)測(cè)市盈率只有22倍左右。中檔白酒由于銷售基數(shù)較小，在未來(lái)幾年的高增長(zhǎng)率仍可預(yù)期。

    滕文飛認(rèn)為，從外因而言，今年上半年，高檔白酒由于漲價(jià)過(guò)猛而導(dǎo)致增長(zhǎng)放緩，為中檔白酒留出足夠的成長(zhǎng)空間。