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福耀玻璃:產(chǎn)能釋放將在08年以后體現(xiàn)
2007-03-19 來(lái)源:今日投資 文字:[    ]

  福耀玻璃2006年實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入38.8億元,增長(zhǎng)33%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6億元,同比增長(zhǎng)55%。每股收益為0.61元,每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.31元(含稅)。從毛利結(jié)構(gòu)看,汽車玻璃占79%,浮法玻璃占21%。但從2006年毛利增量看,汽車玻璃貢獻(xiàn)2.5億元,浮法玻璃貢獻(xiàn) 2億元。由于毛利率大幅提高,浮法玻璃毛利增長(zhǎng)240%。

  公司的浮法玻璃從2006年5月開始出現(xiàn)明顯上升,重油價(jià)格下跌降低生產(chǎn)成本,福清生產(chǎn)線全面投產(chǎn)后產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)產(chǎn)品比重明顯提高。浮法玻璃在毛利中比例從9%提高到21%。北京、廣州汽車玻璃生產(chǎn)線和海南汽車級(jí)浮法玻璃生產(chǎn)線將在2007年三季度建成投產(chǎn)。屆時(shí),福耀玻璃將擁有福建福清、長(zhǎng)春、上海、重慶、北京、廣州六大汽車玻璃生產(chǎn)基地,配套能力超過(guò)1000萬(wàn)套;擁有福建福清和海南兩個(gè)汽車級(jí)浮法玻璃生產(chǎn)基地,共四條生產(chǎn)線。在需求旺盛的背景下,產(chǎn)能釋放將大幅提升公司2008-2010年業(yè)績(jī)。

  銀河證券分析師趙勝利預(yù)計(jì),公司07-08年將實(shí)現(xiàn)每股收益為0.758元和0.993元。目前公司股權(quán)價(jià)值達(dá)到190億元,加上 41.4億元凈債務(wù),企業(yè)價(jià)值為232億元,企業(yè)價(jià)值與息稅前利潤(rùn)比值達(dá)到18倍。公司估值水平已經(jīng)由低估上升到合理偏高。且對(duì)福耀管理團(tuán)隊(duì)和業(yè)務(wù)發(fā)展的信心不變。
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