從近期國(guó)內(nèi)外豆類期貨品種的走勢(shì)來看，一輪新的牛市行情似乎已經(jīng)出現(xiàn)，上周五國(guó)內(nèi)外豆類期貨市場(chǎng)再次表現(xiàn)強(qiáng)勁：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，大商所豆油期貨合約總成交量達(dá)243368手，持倉(cāng)量達(dá)到119516萬手，成交金額421億元，均創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。豆油0709合約成交量達(dá)242066手，持倉(cāng)量達(dá)117932手，創(chuàng)下單合約歷史新高。

　　大豆一號(hào)合約共成交376080手，主力0801合約收于3551/噸高點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)交易量與價(jià)格新高。國(guó)際市場(chǎng)上，CBOT大豆主力合約再次站穩(wěn)800點(diǎn)，而豆油期貨更是創(chuàng)出20年來高點(diǎn)。

　　與大豆和豆油期貨不同，當(dāng)日國(guó)內(nèi)外豆粕合約無論是成交量還是成交價(jià)格都未有太大變化。豆類牛市中，豆粕似乎被甩在了后面。而回顧2004年的豆類大牛市行情，當(dāng)時(shí)無論是大豆，還是豆粕均走出了波瀾壯闊的上漲行情，甚至在某些階段豆粕比大豆合約的升勢(shì)更為迅速。

　　中國(guó)國(guó)際期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師吳星認(rèn)為，豆類期貨各品種價(jià)格出現(xiàn)分化是由各自不同的消費(fèi)市場(chǎng)狀況變化引起的。從豆油看，生物能源概念以及國(guó)際市場(chǎng)對(duì)植物油消費(fèi)的高速增長(zhǎng)對(duì)豆油形成的支持一直存在，國(guó)內(nèi)外豆油期貨在上周回調(diào)蓄勢(shì)之后也都實(shí)現(xiàn)了有效突破，期價(jià)有很大上漲空間。就大豆而言，目前價(jià)格走高很大一部分是受豆油支撐。而從5月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部報(bào)告看，目前CBOT大豆價(jià)格似乎已超過了基本面的支持，部分價(jià)格透支了未來大豆減產(chǎn)的預(yù)期。他表示，雖然美豆價(jià)格已經(jīng)站上800美分，但更關(guān)鍵的價(jià)格阻力應(yīng)在820美分，下階段國(guó)內(nèi)大豆期貨價(jià)格將緊跟CBOT市場(chǎng)走勢(shì)。

　　對(duì)于豆粕期貨的相對(duì)弱勢(shì)，吳星認(rèn)為，主因正是豆油高價(jià)格的壓制作用。他說，雖然近期國(guó)內(nèi)肉蛋價(jià)格持續(xù)走高，但這只是對(duì)前一階段養(yǎng)殖行業(yè)低迷的反映，由此也可推測(cè)出豆粕消費(fèi)數(shù)量未有很大增加。對(duì)于壓榨企業(yè)而言，豆油只占產(chǎn)品數(shù)量的約20%，更多的產(chǎn)品是豆粕，如果企業(yè)因?yàn)槎褂蛢r(jià)格高而加大生產(chǎn)力度，就會(huì)增加豆粕的積壓，進(jìn)一步打壓豆粕價(jià)格；如果企業(yè)不生產(chǎn)，豆油價(jià)格就可能進(jìn)一步走高。他說，目前的情況是大豆壓榨企業(yè)開工不足，結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)矛盾仍在持續(xù)，油貴粕賤的格局仍將延續(xù)一段時(shí)間。

　　農(nóng)產(chǎn)品分析師彭琪也認(rèn)為，雖然美豆價(jià)格持續(xù)走高，但實(shí)際的基本面并不特別支持目前價(jià)位。他表示，考慮到人民幣升值因素，國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆價(jià)格比CBOT價(jià)格漲幅要小。同時(shí)，我國(guó)養(yǎng)殖行業(yè)的真正復(fù)蘇估計(jì)要等到下半年，豆粕消費(fèi)高峰到來還需一段時(shí)間，只有豆粕價(jià)格真正啟動(dòng)，才能為大豆價(jià)格走高提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。彭琪指出，目前的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與2004年相比已發(fā)生了很大變化，豆油的工業(yè)能源屬性提升了其價(jià)格區(qū)間，而豆粕的飼料屬性并未變化，因此，在分析豆類期貨各品種之間的比價(jià)關(guān)系時(shí)，要根據(jù)消費(fèi)結(jié)構(gòu)和市場(chǎng)情況的變化適時(shí)調(diào)整。豆類品種全面上漲的行情短期內(nèi)難以再次重演。