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報告簡介
報告目錄
2016-2020年中國資產配置行業(yè)分析與投資方向研究報告
第一部分 資產配置行業(yè)相關概述
第一章 資產配置相關界定
第一節(jié) 資產配置概述
一、主要類型
二、環(huán)節(jié)目標
三、基本步驟
四、考慮因素
第二節(jié) 世界上最穩(wěn)健的家庭資產配置
一、“標準普爾家庭資產象限圖”
二、“標準普爾家庭資產象限圖”解析
第三節(jié) 全球主要國家政策配置特點
一、美國：熱衷高風險投資
二、日本：保守型中的典型
三、歐元區(qū)：相對“激進”
四、中國：趨勢是多元發(fā)展
第二章 我國資產配置的需求群體分析
第一節(jié) 中國中產階級人群規(guī)模及構成
一、中國中產階級人群規(guī)模
二、中產階級在國內的現狀
三、中產階級愿望與夢想調查
四、中產階級“新三座大山”
五、房產泡沫如果破裂對中產階級的影響
六、中產階級資產配置需求分析
七、國際資產配置已納入中國中產視野
第二節(jié) 中國高凈值人群規(guī)模及構成
一、中國高凈值人群規(guī)模
二、千萬富豪地域分布及人群構成
三、億萬富豪地域分布及人群構成
四、高凈值人群資產配置及投資
五、全球資產配置成高凈值人士“剛需”配置
六、中國高凈值人群全球資產配置已成趨勢
第三節(jié) 2020中國高凈值人群規(guī)模及資產配置需求預測
第三章 資產重新配置的迫切性與必要性分析
第一節(jié) 中國的大類資產配置時代來臨
一、經濟新常態(tài)下對資產配置需求提升
二、資產配置能夠控制風險提高收益
三、低相關性凸顯資產配置價值
四、中國居民資產需要再配置
第二節(jié) 全面的資產配置越來越緊迫
一、全面的資產配置越來越緊迫
二、2016年全面資產配置時代來臨
第三節(jié) 全球經濟動蕩不安與不景氣
一、2016年全球市場開年大波動
二、2015-2016年世界經濟形勢分析與展望
二、2016年波動市場下更應強調全球資產配置
第四節(jié) 我國經濟存在的問題及形勢
一、2015年國民經濟運行情況分析
二、2016年我國經濟增速預計
三、我國經濟存在的問題與形勢對資產配置的影響
第五節(jié) 美聯儲加息周期開啟
一、美聯儲加息周期開啟對資產配置的影響
二、美聯儲加息周期開啟對資產配置的機會
第六節(jié) 人民幣貶值
一、2016年年初人民幣突然大幅貶值
二、2016年人民幣突然貶值的原因
三、2016年人民幣持續(xù)貶值壓力分析
四、人民幣貶值影響我們生活中的方方面面
五、人民幣大幅貶值下資產配置重要性凸現
第七節(jié) 低利率
一、低利率時代資產配置新格局
二、低利率背景下資產配置多元化趨勢加快
第八節(jié) 資產配置荒
一、資產配置荒下理財去向何方
二、資產配置荒之下須精耕細作
第九節(jié) 股市暴漲暴跌引起財富重新分配
一、2015年A股市場巨幅震蕩
二、股市暴漲暴跌引起財富重新分配
三、2016年全球股市大跌形勢下對資產配置的影響
第十節(jié) 房地產出現史無前例的“大分化”
一、2016年熱點城市樓市火爆態(tài)勢延續(xù)
二、多地樓市“瘋狂模式”還將持續(xù)多久？
三、中國房地產存在十分嚴重的問題
四、從“大類資產配置”看清楚2016年的樓市走向
第二部分 資產配置行業(yè)發(fā)展現狀分析
第四章 我國資產配置發(fā)展現狀分析
第一節(jié) 我國居民家庭金融資產配置現狀及優(yōu)化
一、我國家庭金融資產配置現狀分析
二、中美兩國的比較分析
三、我國居民家庭金融資產配置的影響因素分析
四、我國居民家庭金融資產配置的優(yōu)化對策
第二節(jié) 2016年中國資產配置現狀分析
一、2016投資關鍵詞——資產配置
二、私人財富面臨新配置拐點
三、經濟轉型期穩(wěn)健投資成主流
四、資產配置國際化成趨勢
五、投資風格各地有差異
六、專業(yè)資產配置是財富管理核心
第三節(jié) 2016年中國資產全球配置現狀分析
一、富裕人群資產配置全球化
二、高凈值人群海外投資現狀
三、資產配置新變化：全球多元化受青睞
四、2016年全球資產配置需求漸增
第四節(jié) 2016年中國資產配置趨勢預測
一、2016年資產配置的黃金時代
二、資產配置多元化呈現加快趨勢
三、“四化”讓投資者分享全球財富紅利
第五章 2015-2016年銀行、理財與保險資產配置研究
第一節(jié) 2015年銀行資產配置分析
一、資產配置概況
二、資產配置具體情況分析
第二節(jié) 2015年理財資產配置概覽
一、資產配置概況
二、資產配置具體情況分析
第三節(jié) 2015年保險資產配置概覽
一、資產配置概況
二、資產配置具體情況分析
第四節(jié) 2016年銀行、理財和保險的新增資金與資產配置預測
一、銀行自營
二、理財產品
三、保險
第五節(jié) 2016年基本養(yǎng)老金和住房公積金入市，低風險長錢進場
一、基本養(yǎng)老金入市，萬億資金進場可期
二、住房公積金入市，可投資利率債和高等級信用債
第三部分 不同形勢下資產配置策略探討
第六章 宏觀經濟因素對大類資產配置的影響
第一節(jié) 美林投資時鐘理論與美國市場驗證
一、美林投資時鐘理論
二、美國市場對的美林時鐘理論驗證
第二節(jié) 宏觀形勢對各大類資產市場的影響
一、對股票市場的影響
二、對債券市場的影響
三、對外匯市場的影響
第三節(jié) 對2016-2020年宏觀經濟形勢基本判斷
一、對目前和未來3-5年所處經濟周期的判斷
二、國內經濟物價形勢
三、全球經濟形勢
第七章 破解“經濟周期”下——大類資產配置策略探討
第一節(jié) 經濟周期與輪動規(guī)律
一、美林投資時鐘理論
二．美股市場輪動規(guī)律
第二節(jié) 中國宏觀經濟周期下板塊輪動規(guī)律的探索
一、中國宏觀經濟周期階段的劃分
二、各周期內板塊輪動效應
第三節(jié) 產業(yè)周期跨越股市牛熊
一、這輪牛市只是水牛嗎？背后產業(yè)周期更值得重視
二、產業(yè)周期可以跨越股市牛熊
（一）1990s年代：生活消費時代，百貨家電風靡
（二）2000s年代：工業(yè)制造時代，出口地產領頭
（三）2010s年代：全球創(chuàng)新周期，新興產業(yè)崛起
三、目前創(chuàng)新周期處于什么階段？
第四節(jié) 目前中國經濟周期預測與資產配置策略——大宗商品
一、周期低點：領先指標出現積極回升跡象
二、行業(yè)結構：細分行業(yè)庫存周期確認有效底部
三、宿命前瞻：第三庫存周期必定滯脹——以美國為例
四、商品逆襲：第三庫存周期與大宗商品
五、一波三折
第五節(jié) 周期股上漲的風險控制策略——周期股上漲后的三種結局
一、歷史一：2008年11月-2009年8月
二、歷史二：2010年7月-11月
三、歷史三：2012年1月-3月
四、思考：這次周期股行情如何收場？
第八章 破解“資產荒”下——大類資產配置策略探討
第一節(jié)“資產荒”來襲
一、什么是“資產荒”
二、“資產荒”：資金端的與資產端之間的“矛盾”
三、實體經濟回報率下降是“資產荒”的根本原因
四、高收益非標產品：需求萎縮，收益率承壓
五、股市“去杠桿”加劇了“資產荒”
六、“錢多”：利率下行背景下的存款搬家是大背景
七、“錢多”：貨幣政策寬松+資金脫實向虛
八、資金端巨大配置需求短期內難以緩解
九、警惕資金的“再配置”壓力
第二節(jié) “資產荒”下的機構配置行為探討
一、當前資產配置壓力集中在“資產管理機構”端
二、不同資產管理機構面臨約束不同
三、資產管理機構應對“資產荒”的選擇
（一）銀行理財
（二）保險機構
（三）海外經驗
（四）廣義基金
第三節(jié) 以“多元化”應對“資產荒”
一、傳統大類資產
二、多元化配置緩解“資產荒”
（一）權益類
（二）固收類
三、多元化策略應對“資產荒”
第九章 破解“供給側改革”下的傳統行業(yè)資產配置策略探討
第一節(jié) 供給側改革有助供需改善，路仍長
一、供給側改革政策緊鑼密鼓推進
二、供需再平衡仍需要時間
三、周期股的趨勢機會仍難，是波段機會
第二節(jié) 有色金屬行業(yè)投資機會及策略
一、銅
一、鋁
三、鉛鋅
四、鎳
五、錫
六、鋰
七、鎢
八、稀土
第三節(jié) 化工行業(yè)投資機會及策略
一、純堿
二、維生素
第四節(jié) 煤炭行業(yè)投資機會及策略
一、國內煤炭總供給持續(xù)收縮
二、產能利用率及行業(yè)集中度有望提升
三、需求回暖，供需缺口改善
第五節(jié) 建材行業(yè)投資機會及策略
一、水泥總產能和產能利用率
二、近幾年新增產能速度？
三、水泥產能區(qū)域分布情況
四、未來潛在產能預測
五、去產能建議
第六節(jié) 石化行業(yè)投資機會及策略
一、全球原油供需分析
二、我國石化行業(yè)供需分析
三、相關上市公司分析
第七節(jié) 地產行業(yè)投資機會及策略
一、全國不同城市的住宅庫存出清情況
二、出清周期下降促使新房價格上漲
三、新房銷售占比是新房價格變動的重要影響因素
第十章 破解“新增長點”下的新興產業(yè)資產配置策略探討
第一節(jié) 兩萬億投資促轉型，新興產業(yè)將持續(xù)得到政策和資金支持
一、新興產業(yè)是穩(wěn)增長、調結構、促消費、惠民生的交集
二、支持戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)展是各國經濟轉型升級過程中的普遍選擇
三、中國的戰(zhàn)略性新興產業(yè)需要繼續(xù)加大投資
四、專項基金擴容，低成本資金支持新興產業(yè)
五、建議重點關注的投資標的
第二節(jié) 新興產業(yè)將引領下一輪大周期
一、三十年經濟發(fā)展到了拐點
二、傳統產業(yè)遲暮，新興產業(yè)崛起
三、產業(yè)規(guī)劃指引發(fā)展方向
1、信息技術
2、高端裝備制造
3、智能與新能源汽車
4、新能源
5、新材料
6、醫(yī)藥生物
7、節(jié)能環(huán)保
第三節(jié) 多層次資本市場促進成長企業(yè)發(fā)展
一、完善多層次資本市場體系
1、新三板：初創(chuàng)和成長早期企業(yè)
2、創(chuàng)業(yè)板和中小板：成長中晚期企業(yè)
3、戰(zhàn)略新興板：新興產業(yè)成長期企業(yè)
4、企業(yè)生命周期對應多層次資本市場
二、拓寬初創(chuàng)和成長期企業(yè)融資渠道
三、生命周期不同階段的估值方法
第四節(jié) 戰(zhàn)略新興產業(yè)投資策略
一、不同資本進不同市場投資
二、新興產業(yè)大多處于成長期
三、新興產業(yè)業(yè)績高增長，估值合理
四、戰(zhàn)略新興產業(yè)表現好于主要指數
五、戰(zhàn)略新興產業(yè)投資策略
1、新興產業(yè)是首選
2、業(yè)績?yōu)楸�，事件驅�?
3、估值為錨，但勿刻舟求劍
第十一章 破解“類滯漲”下——大類資產配置策略探討
第一節(jié) 警惕！中國的“類滯脹”現象
一、短周期滯脹形成的原因是需求調整慢于供給
二、現代央行的兩大職責之一是避免發(fā)生系統性流動性危機
三、長周期類滯脹形成的根源在于政府
第三節(jié) 滯脹與股市：讓歷史告訴未來
一、滯脹階段海外經濟體的股票市場大多以修整為主
（一）強滯脹的經驗：美國和日本
（二）類滯脹的經驗：韓國和墨西哥
二、國內經濟如果陷入滯脹，其影響將如何傳導至A股市場？
（一）滯脹傳導至A股市場的三種途徑
（二）結論：溫和通脹下市場以修整為主，極端滯脹將導致大幅下跌
第四節(jié) “類滯漲”下——大類資產配置策略探討
一、歷史上滯脹期關注什么？
二、國內中短期內類滯脹的概率在上升
三、類滯脹下A 股買什么？
第五節(jié) 黃金+商品——滯脹時期的最佳配置
第十二章 破解“通縮”下——大類資產配置策略探討
第一節(jié) 1998-2002年通縮期間宏觀政策的回顧
一、與1998~2002年期間存在諸多相似之處
二、1998-2002年政策應對
第二節(jié) 1998-2002年通縮期間宏觀政策的啟示
第十三章 破解“危機”——特別時態(tài)下大類資產配置策略探討
第一節(jié) 東南亞式金融危機的演變與啟示
一、東南亞式金融危機的演變
（一）東南亞四小虎的經典模式（也是新興市場的經典模式）
（二）四小虎經濟騰飛的國際環(huán)境（70年代末-90年代初）
（三）四小虎的國內經濟改革與外需導向（80-93）
（四）四小虎在93年之后的內需泡沫是如何形成的？（93-97）
二、東南亞式金融危機的啟示
第二節(jié) 房地產泡沫破滅危機
一、中國一線城市房地產泡沫有多大：中國之都，世界之最
二、與過去比：此輪一線城市房價上漲的新特點
三、與日本1986-1991年房地產大泡沫比
四、與2015年中國股市大泡沫比
五、一線城市房價上漲的影響與風險
六、啟示
第三節(jié) 中國制造業(yè)危機
第四節(jié) 中國債務危機
第五節(jié) 中國人口危機
第六節(jié) 全球危機
第七節(jié) 歐洲危機
第八節(jié) 新興國家危機
第四部分 未來資產配置策略與建議
第十四章 國內外資產配置管理模式的比較分析與借鑒
第一節(jié) 全球資產配置演變及特征分析
一、全球資產管理規(guī)模
二、全球資產管理結構
三、全球資產管理演變
四、全球資產管理特征
五、債券基金的兩大特征
第二節(jié) 海內外保險資金資產配置的結構變遷分析
一、海外保險資金的資產配置
（一）OECD國家保險資金的資產配置
（二）美、日、中三國保險資產配置比較
（三）各國保險資金配置差異的原因
二、海外保險公司資產配置的收益分析
（一）部分OECD國家保險資金的收益狀況
（一）美國、日本、中國保險公司投資收益及資產配置能力
三、結論及政策建議
第三節(jié) 法國養(yǎng)老儲備基金資產配置研究及對我國的啟示
一、法國養(yǎng)老儲備基金概況
二、法國養(yǎng)老儲備基金資產配置研究
三、法國養(yǎng)老儲備基金資產配置的主要特點
四、對我國社會保障基金投資管理的啟示
五、全國社�；鹳Y產配置優(yōu)化建議
第十五章 2016-2020年大類資產配置整體策略
第一節(jié) 大類資產配置框架
一、資產配置的理論發(fā)展
二、資產配置的策略和步驟
三、可配置的主要資產類別
第二節(jié) 大類資產配置建議
一、戰(zhàn)略資產配置建議
二、資產配置的有效性檢驗
三、資產配置的再平衡作用
四、未來十二個月資產配置建議
第三節(jié) 五大財富變局下各級財富人群的資產配置策略
一、五大財富變局
二、重塑資產配置
第四節(jié) 制定高凈值客戶資產配置方案
一、資產配置的概念
二、為客戶做資產配置體檢
三、資產配置案例分析
四、資產配置七步驟
第五節(jié) 美林投資時鐘失效之后如何資產配置
一、失效的美林時鐘
二、快速輪動的大類資產
三、從量化寬松效應到量化緊縮效應
四、人民幣匯率中間價改革引發(fā)市場的三大隱憂
五、那么究竟如何提高人民幣資產的賺錢效應？
第十六章 2016-2020年全球資產配置前景及策略
第一節(jié) 2016年全球周期和大類資產配置框架
一、2015年的回顧——中周期高點與資產價格的分裂
二、宿命與反抗——未來四年的周期運行
三、分裂中的觀察——2016年主要經濟體的訴求
四、再輪回與再平衡——主體的訴求與經濟系統的融合
第二節(jié) 全球資產配置策略
一、加息預期對全球資產價格影響
二、全球資產配置的意義
三、美元升值是資產價格波動根源
四、美元升值對人民幣資產的影響
五、美國的投資機會
六、歐洲的投資機會
七、日本的投資機會
八、另類投資值得關注
第三節(jié) 美元加息——美元周期
一、美元周期的定義及影響途徑
二、歷史悲劇總在重演——美元周期與歷次危機的聯系
1、拉美債務危機
2、日本房地產“泡沫”
3、亞洲金融危機
4、07-08年全球金融危機
三、逃離周期？沒那么容易！
1、 貨幣政策獨立是件“奢侈品”
2、美元霸權地位穩(wěn)固
3、中國何以應對？
五、加息周期來臨，誰能安然無恙？
1、新興動蕩難免，警惕債務風險
2、加息勢必緩慢，不必過分悲觀
四、新的美元周期下的大類資產配置
第四節(jié) 全球視角下的資產配置之道
一、2016年全球投資環(huán)境機遇挑戰(zhàn)并存
二、全球視野下的中國投資機會
三、非常態(tài)下的投資組合應對策略
第十七章 2016-2020年資產配置存在的風險及建議
第一節(jié) 大類資產配置的節(jié)奏和風險情景
一、各主體的訴求的博弈與融合——共同指向價格體系的筑底與溫和回升
二、2016年經濟周期和大類資產運行的方向與節(jié)奏
三、風險情景——體系的崩坍與中周期危機的提前出現
第二節(jié) 2016-2020年中國資產配置建議
一、資產配置是長期投資的關鍵性因素
二、做好資產配置只需記住這三句話
第三節(jié) 資產配置需要重點關注的因素
一、關注宏觀經濟狀況判斷資產價格走勢
二、關注各類資產的流動性、收益性和風險性水平
三、關注家庭財富水平、生命周期、背景風險等因素
第四節(jié) 2016-2020年中國資產全球化配置建議
一、資產全球化配置前需要做些什么功課？
二、個人投資者全球資產配置需“過三關”
第十八章 總結——相信未來：我在春天等你
圖表目錄
圖表：買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險策略的異同
圖表：有效理財七大步驟
圖表：標準普爾家庭資產象限圖
圖表：標準普爾家庭資產象限圖——“要花的錢”解析
圖表：標準普爾家庭資產象限圖——“要花的錢”解析
圖表：標準普爾家庭資產象限圖——“生錢的錢”解析
圖表：標準普爾家庭資產象限圖——“保本升值的錢”解析
圖表：建立正確的家庭資產配置
圖表：美國高凈值居民的資產配置
圖表：2010-2015年中國千萬富豪數量與增長率
圖表：2010-2015年中國億萬富豪數量與增長率
圖表：2015年中國千萬富豪人群構成
圖表：2015年中國億萬富豪人群構成
圖表：中國高凈值人群投資理念
圖表：中國高凈值人群投資理財方式
圖表：中國高凈值人士最感興趣的話題
圖表：高凈值人群全球置業(yè)目的地TOP10
圖表：高凈值人群置業(yè)區(qū)域分布
圖表：1991-2015年中國大類資產全收益指數
圖表：2002-2015年中國大類資產全收益指數
圖表：2002-2015年中國大類資產的收益和風險
圖表：Brinson 等人的研究成果表明，資產配置策略可以解釋90%以上的投資組合收
圖表：中國三類傳統大類資產（股票、債券、存款及理財）以及三種不同資產配置比例組合的風險收益特征
圖表：中國三類傳統大類資產（股票、債券、存款及理財）以及平衡型組合指數
圖表：中國主要資產價格指數的相關性
圖表：增加相關性較低的資產類別，可以使有效前沿向前擴張
圖表：2004-2014年中國居民資產規(guī)模
圖表：2004-2014年中國居民金融資產配置
圖表：2014年國居民資產配置結構
圖表：2015年高凈值人群境內可投資資產配置比例
圖表：2005-2014年中國資產管理行業(yè)規(guī)模
圖表：2003-2015年保險公司的資產配置
圖表：2011-2015年銀行利潤零增長，資產增速仍繼續(xù)擴張
圖表：2014-2015年上市銀行資產結構分布
圖表：2015年全國性大行、城商行和農商行大幅增持
圖表：2015年地方政府債顯著擠出大行傳統債券配置
圖表：截止2015年末銀行理財余額達23萬億
圖表：2014年末理財產品資產配置分布
圖表：2013-2014年銀行理財產品投資資產分布
圖表：銀行理財的信用債投資信用評級分布結構
圖表：銀行理財的非標投資結構
圖表：2004-2014年銀行理財的信用債投資信用評級分布結構
圖表：2013-2015年保險機構的資產配置結構占比
圖表：2008-2015年四大保險上市公司投資收益率創(chuàng)新高
圖表：2014-2015年上市保險公司資產配置結構對比
圖表：2015Q2上市保險公司非標資產配置結構對比
圖表：中國太保2015Q3資產配置結構
圖表：2015年保險公司舉牌上市公司情況概覽
圖表：2013-2015年上市銀行3季報債券投資同比增速
圖表：2014-2015年各類銀行債券投資中持有至到期增加
圖表：2015年股災前股市提供的類固收相關資產超過4萬億，股災后下降1.2萬億
圖表：2002-2019年保險資產的協議存款規(guī)模與到期資金測算
圖表：各主要金融資管機構總資產和債券投資資產增長
圖表：2015年7月《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》征求意見稿
圖表：截止2015年7月住房公積金余額達3.97萬億
圖表：住房公積金總收入來源結構
圖表：自1970年以來美國投資時鐘的四個階段
圖表：投資時鐘階段和資產配置方案
圖表：25-44歲適齡購房人數將逐步減少
圖表：房地產波動大約3年一個小周期
圖表：GDP增速對勞動力需求影響減弱
圖表：第三產業(yè)吸納更多就業(yè)人員
圖表：美國CPI變動與住宅價格變動趨勢一致
圖表：日本CPI變動與住宅價格變動趨勢一致
圖表：地產周期帶動CPI走勢
圖表：GDP增速領先于新漲價因素
圖表：我國宏觀負債率處于絕對高位
圖表：地方債務置換釋放財政積極空間
圖表：美國和中國國債收益率的聯動性在增強
圖表：信用利差與房價環(huán)比有一定負向相關關系
圖表：套利交易對人民幣匯率的沖擊
圖表：人民幣匯率已接近均衡水平
圖表：地產投資與GDP增速走勢趨同
圖表：一線城市房地產銷售情況明顯回穩(wěn)
圖表：2012年后經濟對CPI的影響更強
圖表：2012年以后M2對CPI的帶動明顯減弱
圖表：美國經濟實際增長率在2001衰退和2008危機中已經形成了新的波動中樞
圖表：世界總體、發(fā)達經濟體、歐盟、新興市場與發(fā)展中經濟體的實際增長率
圖表：美林時鐘經濟周期和資產配置圖
圖表：標普500各行業(yè)指數在1990-2004年期間的表現
圖表：通貨再膨脹階段行業(yè)指數收益
圖表：經濟復蘇階段行業(yè)指數年化收益
圖表：經濟過熱階段各行業(yè)指數年化收益
圖表：滯漲階段各行業(yè)年化收益
圖表：各周期階段美國十大行業(yè)和標普500期間年化收益率
圖表：2002年-2009年中國宏觀經濟周期階段的劃分
圖表：各經濟周期內各大行業(yè)板塊與滬深300走勢對比
圖表：第一個大周期各階段板塊年化收益率
圖表：第二個大周期各階段板塊年化收益率
圖表：決定股價的核心變量：DDM 模型
圖表：2012-2015年大盤指數盈利增速與股指漲跌幅
圖表：2015年行業(yè)指數盈利增速與股指漲跌幅
圖表：不同凈利潤增長區(qū)間股票的漲跌幅均值1
圖表：不同凈利潤增長區(qū)間股票的漲跌幅均值
圖表：2013-2015年過去市場漲幅拆解
圖表：1988-1999年GDP 同比和消費支出對GDP 增長的拉動
圖表：1981-2005年人均年收入快速提高
圖表：1988-2001年社會消費品零售總額和增長率
圖表：1990-2000年，家電保有量快速上升
圖表：1992年上漲綜指的兩輪牛市行情
圖表：1992年第二輪牛市中，消費品公司股價表現更活躍
圖表：1996/01-2001/06 牛市上證綜指表現
圖表：1998年1 月9 日家電公司市值與市場中值對比
圖表：2000-2010年經濟增速和通脹
圖表：中國的進出口貿易大幅增長
圖表：2000年之后，城鎮(zhèn)化率增速加快
圖表：1996-2015年商品房銷售高速增長
圖表：2002-2005年進出口相關企業(yè)超額收益明顯
圖表：2005-2007年房地產指數存在明顯超額收益
圖表：2005-2007年行業(yè)間漲幅輪動
圖表：08-09年牛市行業(yè)指數漲跌幅
圖表：2005-2015年美國技術創(chuàng)新外溢，映射中國、印度的科技股走強
圖表：2009-2015年中國3G 滲透率和移動互聯網用戶數
圖表：中國企業(yè)的世界級聲音——截至2016年2月23日世界互聯網企業(yè)市值
圖表：2014年中國互聯網用戶多，但滲透率仍低
圖表：2009-2015年中小創(chuàng)歸屬于母公司凈利潤同比
圖表：不同行業(yè)的代表公司輪動
圖表：新一代消費群體進入消費高峰期，帶動新型消費
圖表：2013年以來消費服務板塊表現
圖表：美國產業(yè)結構演變
圖表：美國投資大師成名作不同顯示主導產業(yè)變遷歷程
圖表：中國產業(yè)結構切換
圖表：2000年以來的兩段震蕩期
圖表：2002-2004年震蕩期行業(yè)漲跌幅
圖表：2012年震蕩期行業(yè)漲跌幅
圖表：1990-2050年中國人口平均年齡（歲）
圖表：不同年齡階段對應消費需求不同（歲）
圖表：美國信息業(yè)占比在90年代急劇上升
圖表：2011-2015年美國90年代信息技術產業(yè)的演變
圖表：2011-2015年工業(yè)企業(yè)與信息技術企業(yè)凈利潤同比增速中位數
圖表：1981-2012年泡沫破滅伴隨著ROE 大幅下滑
圖表：2000年前后全球PC 出貨量不再增長
圖表：1995-2012年美國互聯網普及率
圖表：2014年中美互聯網企業(yè)ROE 對比
圖表：2011-2015年中美智能手機滲透率
圖表：預計2020年全球AR、VR 規(guī)模達1500 億美元
圖表：2010-2015年中小板、創(chuàng)業(yè)板ROE 水平
圖表：2010-2015年美國工業(yè)行業(yè)ROE 有提高跡象
圖表：2011-2015年中國TMT 盈利能力穩(wěn)定，機械行業(yè)有企穩(wěn)跡象
圖表：社會融資余額增速已于2015年11月觸底回升
圖表：PMI原材料庫存回升表明短期經濟回升動力強化
圖表：庫存周期運行的四階段
圖表：工業(yè)企業(yè)利潤的回升多出現在量價之間
圖表：PPI同比已于2016年1月出現觸底回升跡象
圖表：中國：亞洲金融危機后的庫存周期價格率先企穩(wěn)
圖表：美國：1986年商品觸底后價格對產出缺口具有領先性
圖表：周期尾部化工、有色產出缺口率先觸底
圖表：領先行業(yè)在底部區(qū)間出現明顯的“價升量跌”的逆向信號
圖表：PMI：化學原料與有色金屬冶煉
圖表：PMI新訂單：化學原料與有色金屬冶煉
圖表：PMI現有訂單：化學原料與有色金屬冶煉
圖表：PMI購進價格：化學原料與有色金屬冶煉
圖表：PMI原材料庫存：化學原料和有色金屬冶煉
圖表：PMI產成品庫存：化學原料和有色金屬冶煉
圖表：三個庫存周期運行過程中變量波動變化情況
圖表：美國：三次庫存周期中CPI分項與通脹動力
圖表：三個庫存周期運行過程中變量波動變化情況
圖表：美國第三庫存周期運行規(guī)律：197101-197505
圖表：美國第三庫存周期運行規(guī)律：198008-198212
圖表：美國第三庫存周期運行規(guī)律：198910-199103
圖表：美國第三庫存周期運行規(guī)律：199901-200112
圖表：美國第三庫存周期運行規(guī)律：200511-200905
圖表：第一庫存周期上行期：美國大類資產收益率表現
圖表：第二庫存周期上行期：美國大類資產收益率表現
圖表：第三庫存周期上行期：美國大類資產收益率表現
圖表：聯邦基準利率領先并與銅價正向變動
圖表：聯邦基準利率領先并與鋁價正向變動
圖表：聯邦基準利率領先并與鉛價正向變動
圖表：聯邦基準利率領先并與黃金價格正向變動
圖表：外盤：布倫特原油和CRB金屬價格指數于2016年一季度大幅反彈
圖表：內盤：主要大宗商品價格指數于2016年一季度大幅反彈
圖表：四萬億刺激計劃后經濟快速復蘇（2000-2015年）
圖表：周期、消費、成長風格輪動
圖表：08年11 月-09年8 月周期股表現強勁
圖表：09年8 月后消費股、成長股接力上漲
圖表：2010年年中信貸放量
圖表：2010年8 月前后美國QE2 預期助推金屬價格大漲（美元）
圖表：2010年7-11 月有色、煤炭等周期股大漲
圖表：2010年11 月后大多數行業(yè)開始下跌
圖表：2011年底開始央行不斷下調存款準備金率
圖表：2012年1 月-3 月有色金屬行業(yè)領漲
圖表：2012年初經歷短暫行情后開始下跌
圖表：2012年開始創(chuàng)業(yè)板龍頭個股表現亮眼（元）
圖表：2007-2015年固定收益類資產收益率出現明顯下行
圖表：“資產荒”產生的本質在于資金端的與資產端之間的“矛盾”
圖表：2010年后實體經濟整體投資回報率持續(xù)下行
圖表：2013年后房地產、基建投資回報率也開始明顯下行
圖表：2012-2015年信托產品收益率也出現下行趨勢
圖表：2010-2015年傳統非標資產供給持續(xù)下行
圖表：2013-2015年存款類金融機構人民幣信貸收支表-股權及其他投資
圖表：2005-2015年存款搬家過程仍在繼續(xù)
圖表：2002-2015年超儲率維持低位，資金利率經歷了大幅下行
圖表：2001-2015年中長期貸款增速與固定資產投資貸款增速背離
圖表：1960-2014年美國聯邦儲備利率與居民存款配置比例
圖表：2015年我國居民在存款和通貨方面配置比例
圖表：1960-2014年美國利率下行時期，金融資產占比上升
圖表：國內居民金融資產配置比例仍然較低
圖表：1993-2014年日本利率下行時期，金融資產占比上升
圖表：2012-2013年是非標發(fā)行的高峰期
圖表：2007-2015年貨幣市場基金規(guī)模與貨幣經濟指數滾動收益率
圖表：不同資產管理結構面臨約束不同
圖表：應對“資產荒”的應對之策
圖表：2007-2015年理財規(guī)模增速
圖表：2005-2015年理財產品收益率相對存款利差
圖表：“資產荒”最終倒逼負債端下行
圖表：銀行理財資金邊際增量仍以固定收益類資產為主
圖表：償二代下各類資產風險消耗程度比較
圖表：2007-2015年保險機構資金成本有上升趨勢
圖表：截止2015年二季度，上市保險公司還在繼續(xù)增加非標、權益等風險資產配置
圖表：1990-2014年日本損險公司資產配置比例變化
圖表：廣義基金規(guī)模擴張明顯
圖表：2005-2015年私募產品數量爆發(fā)式增長
圖表：2015年A股市場波動率明顯上升
圖表：2007-2015年債券波動性處于歷史相對高位
圖表：2010-2015年私募股權和創(chuàng)業(yè)投資增長趨勢圖
圖表：2010-2015年轉型期，成長、并購基金增長趨勢圖
圖表：具有控制權的長期股權投資資本消耗較小
圖表：對金融機構、保險相關行業(yè)的股權投資資本耗用較少
圖表：A股部分高股息個股
圖表：2012-2015年香港人民幣/上海銀行間同業(yè)拆借利率走勢
圖表：2011-2015年離岸債券收益率VS在岸收益率
圖表：2015年上交所發(fā)行優(yōu)先股基本情況
圖表：2014年1月-2015年11月私募債發(fā)行情況
圖表：2014年1月-2015年11月私募債收益率有明顯優(yōu)勢
圖表：2014年1月-2015年11月資產證券化發(fā)行量出現較為明顯上升
圖表：2007-2015年資產證券化產品收益率相對同等級信用債仍有優(yōu)勢
圖表：2009-2015年商業(yè)銀行不良率攀升，不良資產處置壓力日益增加
圖表：2010-2015年不良資產投資收益率高于實體平均回報率(中國信達)
圖表：1990-2014年海外對沖基金、FOF與股市歷史表現
圖表：私募股權型基金能夠獲得更高超額收益
圖表：2015年11 月以來供給側改革相關事件和政策
圖表：2016年廣東省供給側改革“三去一降一補”細則
圖表：2015年傳統行業(yè)產能利用率（%）
圖表：2016年各省煤炭行業(yè)去產能方案
圖表：2015-2020年供給側改革推動行業(yè)集中度進一步提升（%）
圖表：2016年各行業(yè)產能、產量、產能利用率以及未來計劃淘汰產能情況一覽表
圖表：2016年各行業(yè)減產規(guī)劃措施陸續(xù)出臺
圖表：2005-07年的周期行業(yè)行情
圖表：2010、2011年周期行業(yè)行情
圖表：2005-2016年PMI 原材料庫存與PMI 原材料購進價格指數的波動幅度變得越來越小
圖表：2016年全球銅市場供需平衡表（美元/噸）
圖表：2013-2017年全球銅市場供需平衡表（千噸）
圖表：2006-2016年 LME 鎳價（單位：美元/噸）
圖表：2014-2016年錫庫存與價格
圖表：全球錫供需情況（截至2014年）
圖表：2013-2015年四大寡頭產能規(guī)劃（碳酸鋰，噸）
圖表：2015-2016年江西鎢精礦價格（單位：元/噸）
圖表：2013-2016年輕稀土價格走勢（氧化鐠釹，元/噸）
圖表：2014、2015年純堿產能退出情況
圖表：泛酸鈣下游消費比例
圖表：泛酸鈣市場占有率
圖表：2005-2016年全國煤炭產量
圖表：2005-2020年全國煤炭產能測算
圖表：2005-2016年分公司產量結構統計
圖表：2005-2016年煤炭價格與電廠庫存
圖表：2016年各省去產能方案統計
圖表：2014-2020年煤炭供需平衡表
圖表：2016年水泥行業(yè)熟料生產線概覽
圖表：2012-2015年新增熟料產能（萬噸）
圖表：三大原因致新增產能綿綿不絕
圖表：2016年分區(qū)域新干法熟料產能（萬噸）
圖表：2015年分區(qū)域新增新干法熟料產能（萬噸）
圖表：2016年水泥行業(yè)熟料生產線在建情況概覽
圖表：1965-2014年全球原油消費量穩(wěn)定增長
圖表：2000年以來全球原油消費增量主要來自中國
圖表：2015-2017年原油需求增長預測（萬桶/日）
圖表：2007-2016年美國主要頁巖區(qū)塊鉆機數及原油產量
圖表：2014-2016年沙特外匯儲備測算
圖表：2015年6 月以來OPEC 原油日產量變動（萬桶/日）
圖表：2015年油公司資本支出繼續(xù)下降（億美元）
圖表：2014年部分石化產品產能利用率比較
圖表：20145年不同企業(yè)煉廠規(guī)模
圖表：2014年我國千萬噸以上規(guī)模煉廠情況（萬噸）
圖表：1990-2014年我國煉油業(yè)務產能過剩
圖表：2000-2015年我國汽柴油表觀消費量增速下滑
圖表：2016年地方煉廠產能淘汰情況（萬噸）
圖表：我國PTA 下游用途情況（2013年）
圖表：我國PTA 行業(yè)競爭格局（2014年）
圖表：2015年我國PTA 生產企業(yè)產能情況（萬噸）
圖表：2007-2015年我國PTA 供需情況（萬噸）
圖表：2005-2015年我國PTA 行業(yè)產能利用率下滑嚴重
圖表：我國丁二烯下游用途情況（2014年）
圖表：我國丁二烯行業(yè)競爭格局（2014年）
圖表：2004-2014年我國丁二烯供需情況（萬噸）
圖表：2004-2014年我國丁二烯行業(yè)產能過剩
圖表：我國順丁橡膠下游用途情況（2014年）
圖表：我國順丁橡膠行業(yè)競爭格局（2014年）
圖表：2004-2014年我國順丁橡膠供需情況（萬噸）
圖表：2004-2014年我國順丁橡膠行業(yè)產能過剩嚴重
圖表：2014年我國丁苯橡膠主要生產企業(yè)（萬噸）
圖表：2010-2014年我國丁苯橡膠消費量下滑
圖表：我國丙烯酸下游用途情況（2014年）
圖表：我國丙烯酸行業(yè)競爭格局（2014年）
圖表：2009-2014年我國丙烯酸供需情況（萬噸）
圖表：2009-2014年我國丙烯酸產能利用率下滑嚴重
圖表：2014-2016年全國38 個城市住宅出清周期變動
圖表：2014-2016年一二三四線城市住宅出清周期變動
圖表：2014-2016年全國38 個城市住宅出清周期與房價變動
圖表：2014-2016年一線城市住宅出清周期與房價變動
圖表：2014-2016年二線城市住宅出清周期與房價變動
圖表：2014-2016年三四線城市住宅出清周期與房價變動
圖表：2014-2016年全國38 個城市新房銷售占比與新房二手房房價增速
圖表：2014-2016年二線城市新房銷售占比與新房二手房房價增速
圖表：2014-2016年三四線城市新房銷售占比與新房二手房房價增速
圖表：穩(wěn)增長是調結構、護生態(tài)、惠民生的基礎
圖表：發(fā)達經濟體對新興產業(yè)的支持
圖表：1990-2014年標普半導體行業(yè)研發(fā)支出情況（單位：百萬美元）
圖表：1990-2014年標普軟件與服務行業(yè)研發(fā)支出情況（單位：百萬美元）
圖表：1990-2014年標普生物科技行業(yè)研發(fā)支出情況（單位：百萬美元）
圖表：90年代標普半導體行業(yè)指數增長
圖表：90年代標普軟件行業(yè)指數表現
圖表：2010年代標普生物科技行業(yè)指數增長
圖表：2010年確定的七大戰(zhàn)略新興產業(yè)
圖表：2010-2014年戰(zhàn)略性新興產業(yè)營業(yè)利潤增速
圖表：中證新興產業(yè)成份累計增長率比較
圖表：五個“十萬億級”新興支柱產業(yè)
圖表：增加“新供給”淘汰“舊供給”
圖表：上市公司項目受國開發(fā)展基金支持情況
圖表：首批專項建設基金支持方向
圖表：第二批專項建設基金支持方向增加
圖表：傳統經濟增長解構：受益于全球化和人口紅利的工業(yè)化和城市化
圖表：我國人口老齡化：勞動人口將下降，就業(yè)人口增速正在放緩
圖表：經濟全球化放緩：全球及美、中、日、歐的外貿出口依存度普遍下降
圖表：我國出口競爭力上升：出口份額不斷擴大
圖表：我國城市化放緩：未來5年我國城市化率將大幅放緩
圖表：新興產業(yè)主要行業(yè)近三年快速發(fā)展
圖表：戰(zhàn)略新興產業(yè)PMI總體上高于制造業(yè)整體水平
圖表：各大產業(yè)PMI基本圍繞55上下波動
圖表：戰(zhàn)略新興產業(yè)發(fā)明專利數量占60%以上，是未來主要的投資方向
圖表：從發(fā)明專利數量來看，信息技術、節(jié)能環(huán)保和生物產業(yè)蘊含大量投資機會
圖表：城鎮(zhèn)居民人均現金消費支出：交通通信快速增長
圖表：農村居民人均消費支出：住房和通信快速增長
圖表：居民各類消費支出復合增速：交通通信增長最快
圖表：居民各類消費繼續(xù)增長，交通通信、醫(yī)療保健增速較快
圖表：美國的電信、信息技術、日常消費、可選消費等行業(yè)上市公司市值明顯增加
圖表：我國的金融、信息技術、醫(yī)療保健、可選消費等行業(yè)上市公司市值明顯增加
圖表：過去十年美股Wind行業(yè)中市值復合增速最快的二級、三級、四級行業(yè)及其增速
圖表：中美行業(yè)市值差距：醫(yī)療保健、信息技術居前
圖表：中美行業(yè)市值差距居前的細分行業(yè)
圖表：2014-2015年新三板掛牌公司數量和增發(fā)募集資金金額快速增長
圖表：戰(zhàn)略新興板四套上市標準及其適用企業(yè)
圖表：處于生命周期不同階段的企業(yè)可以到對應的板塊上市
圖表：處于生命周期不同階段的企業(yè)可以從不同的基金融資
圖表：估值指標在企業(yè)生命周期不同階段的變化極大
圖表：企業(yè)處于生命周期不同階段應該采用不同的估值方法
圖表：在生命周期各階段，到不同板塊上市，對應不同投資方式
圖表：主要金融產品的“風險-收益”呈倒“L”形關系
圖表：企業(yè)在生命周期各階段的“風險-收益”也呈倒“L”形關系
圖表：我國高新技術制造企業(yè)的生命周期劃分標準
圖表：多數新興產業(yè)處于成長期
圖表：多數新興產業(yè)未來五年復合增速較高
圖表：新興產業(yè)/行業(yè)多數處于成長期
圖表：新興產業(yè)包含的板塊、主題和概念多數處于概念期、導入期、成長早期和成長中期
圖表：過去三年新興產業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤增速較高
圖表：戰(zhàn)略新興產業(yè)營業(yè)收入增速改善，信息技術和新能源汽車產業(yè)特別明顯
圖表：戰(zhàn)略新興產業(yè)凈利潤增速下滑，但新能源汽車產業(yè)大幅增長
圖表：2015-2017年新興產業(yè)的一致預期營業(yè)收入和凈利潤增速較高
圖表：節(jié)能環(huán)保和新能源汽車產業(yè)的PEG較低，高端裝備產業(yè)拉高了整體PEG水平
圖表：2015-2017年新興產業(yè)各板塊的一致預期營業(yè)收入和凈利潤增速
圖表：戰(zhàn)略新興產業(yè)在各板塊的上市公司數量分布
圖表：戰(zhàn)略新興產業(yè)在各板塊的上市公司總市值分布
圖表：戰(zhàn)略新興產業(yè)中各產業(yè)的上市公司數量分布
圖表：戰(zhàn)略新興產業(yè)中各產業(yè)的上市公司總市值分布
圖表：戰(zhàn)略性新興產業(yè)指數走勢好于創(chuàng)業(yè)板等主要指數
圖表：2014年來戰(zhàn)略性新興產業(yè)各產業(yè)市場表現比較：新能源產業(yè)表現最好
圖表：2015年戰(zhàn)略性新興產業(yè)的26個行業(yè)多數大幅上漲
圖表：2015年戰(zhàn)略性新興產業(yè)的83個板塊中41個板塊漲幅超過70%
圖表：1973年美國經濟發(fā)生了較為嚴重的滯脹
圖表：1973年日本經濟也陷入嚴重的滯脹
圖表：1973年-1974年美國股市大幅下跌
圖表：1973年-1974年日本股市震蕩下行
圖表：1973年-1974年美國股市大幅下跌
圖表：1978年-1980年美國股市持續(xù)震蕩格局
圖表：70年兩次爆發(fā)石油危機
圖表：70年代美國工資水平連續(xù)上漲
圖表：70年代美國股市持續(xù)震蕩格局中估值下行，EPS 上行
圖表：韓國80年代末，90年初進入類通脹階段
圖表：韓國“類滯脹”時期，韓國綜合指數寬幅震蕩
圖表：墨西哥90年代中期進入類通脹階段
圖表：墨西哥“類滯脹”時期，股票指數寬幅震蕩
圖表：CPI 與上市公司企業(yè)盈利的變化呈現出比較明確的特征（右軸為CPI）
圖表：CPI 與工業(yè)企業(yè)利潤總額的變化呈現相同的特征（右軸為CPI）
圖表：美國70年代滯脹期EPS 持續(xù)上漲
圖表：墨西哥90年代金融危機后EPS 快速上升
圖表：收益率曲線平坦化
圖表：美國70年代滯脹初期估值大幅下殺
圖表：墨西哥滯脹初期股市估值大幅下挫
圖表：韓國滯脹初期股市估值大幅下挫
圖表：公司債放量大漲
圖表：地方政府債放量大漲
圖表：一線城市房價快速上漲（右軸：深圳價格指數）
圖表：溫和通脹和滯脹導致A 股市場漲跌的途徑分解
圖表：通脹上行，經濟下行的滯脹期(2010/04-2011/07，%)
圖表：滯脹期的行業(yè)表現(2010/04-2011/07，%)
圖表：70-80年代滯脹期及中國2010-2011 滯脹期黃金表現突出
圖表：有色金屬指數與CPI 表現正相關
圖表：食品飲料指數與CPI 表現正相關
圖表：農林牧漁指數與CPI 表現正相關
圖表：醫(yī)藥生物、家用電器、紡織服裝指數與CPI 表現正相關
圖表：美國七八十年代滯脹（%）
圖表：美國三個產業(yè)工業(yè)增加值占GDP 比例（%）
圖表：美國各行業(yè)指數在滯脹期的表現（1973-1983 的超額收益，%）
圖表：日本七八十年代滯脹（%）
圖表：日本三個產業(yè)工業(yè)增加值占GDP 比例（%）
圖表：日本各行業(yè)指數在滯脹期的表現（超額收益，%）
圖表：2001-2016年CPI 上行（%）
圖表：1996-2016年PPI 低位上行（%）
圖表：2005-2016年CRB 現貨價格指數2 月繼續(xù)上行
圖表：1995-2016年貨幣拉動CPI 上行（%）
圖表：2006-2016年投資、消費、出口三駕馬車全部下行（%）
圖表：2005-2016年2 月PMI 繼續(xù)下行
圖表：2016年各行業(yè)TTMPE
圖表：2016年各行業(yè)PB
圖表：2016年年初以來各行業(yè)產業(yè)資本凈增持情況
圖表：2016年類滯脹受益行業(yè)及標的
圖表：2016年年初以來商品、黃金領漲（%）
圖表：70年代原油和黃金價格走勢
圖表： 70年代美股和美債走勢
圖表：2000-2016年美國CPI走勢（%）
圖表：2000-2016年中國CPI和PPI走勢（%）
圖表：2008-2016年中國信貸與貨幣供給情況
圖表：2007-2016年美股和原油近幾年走勢
圖表：信貸過度擴張帶來去杠桿壓力
圖表：兩次名義GDP 增速走勢的比較
圖表：通脹從大起到大落：CPI
圖表：通脹從大起到大落：PPI
圖表：資本存量增速與GDP 增速的比較
圖表：1997~2002年期間的逆周期宏觀調控政策
圖表：1998~2002年與現在的貸款基準利率的變化
圖表：1998~2002年與現在的存款準備金率的變化
圖表：1998~2002年與現在的人民幣匯率走勢的比較
圖表：1997-2003年國有企業(yè)“大瘦身”
圖表：1997-2003年國有企業(yè)改革——辭舊迎新
圖表：1993-2005年與2010-2015年對比——通縮前后工業(yè)企業(yè)凈資產收益率先抑后揚（所有工業(yè)企業(yè)）
圖表：1993-2005年與2010-2015年對比——通縮前后工業(yè)企業(yè)凈資產收益率先抑后揚（國有工業(yè)企業(yè)）
圖表：1993-2005年與2010-2015年對比——兩次企業(yè)部門的去杠桿化進程
圖表：2001-2011年上輪銀行不良貸款的剝離
圖表：1996-2013年城鎮(zhèn)住房改革釋放了巨大的增長潛力
圖表：2014年中國居民部門金融資產配置亟需多樣化
圖表：2014年中國金融產品的總量和種類有很大的發(fā)展空間
圖表：四小虎經濟發(fā)展進入循環(huán)模式
圖表：70-80年代美國、日本和四小龍經濟總量變化趨勢
圖表：70-90年代“美日韓新”四國對外消費需求旺盛，20年內增長超10倍
圖表：80年代初到90年代美國、日本和四小龍對外投資保持擴張勢頭
圖表：四小虎對引入外資以及促進出口的鼓勵政策
圖表：四小虎本幣在80年代初開始大幅貶值
圖表：四小虎利率大幅度高于美國
圖表：90年代美國步入新經濟時期
圖表：借助外債發(fā)展經濟
圖表：FDI助飛經濟
圖表：1980-1993年四小虎出口逐年攀升
圖表：1980-1993年四小虎出口逐年攀升
圖表：四小虎靠外資和出口推動經濟增長
圖表：93年-97年四小虎股市泡沫
圖表：金融危機前夕泰國資本流入結構（單位：億泰銖）
圖表：四小虎國家名義GDP增速
圖表：1997年后東南亞國家失業(yè)率快速上升
圖表：危機發(fā)生后四小虎外資投資吸引力下降
圖表：四小虎CPI數據，印尼幾近崩潰
圖表：四小虎本幣迅速貶值
圖表：1997年外資迅速撤離東南亞國家
圖表：外資撤離后地產泡沫破滅
圖表：2015年全球房價最高十大城市
圖表：2015年全球主要城市相對房價
圖表：日本置業(yè)人群1970年初和1990年初分別出現拐點
圖表：2012-2015年一線城市經濟增速下降
圖表：2012-2015年一線城市人口增速放緩
圖表：2002-2015年M2與名義GDP增速裂口擴大
圖表：2014-2015年政策變動與房價軌跡
圖表：日本住宅用地價格指數：1955-2015年
圖表：廣場協議后日本央行實施了寬松貨幣政策
圖表：中國置業(yè)人群2014年出現大拐點
圖表：2011-2015年購房貸款占住宅銷售額的比例
圖表：2002-2015年中美住房杠桿比較
圖表：2008-2016年居民戶中長期信貸與短期信貸出現背離
圖表：2015年末房地產價值超200萬億元
圖表：資產配置的主要方法和概念
圖表：資產配置的步驟
圖表：主要的資產類別和資產子范疇
圖表：未來十二個月戰(zhàn)術資產配置建議
圖表：全球各國匯率制度構成（%）
圖表：美聯儲政策利率與新興市場資本凈流入顯著負相關
圖表：原油價格和美元指數顯著負相關
圖表：美國貨幣政策主要考慮國內的通脹和就業(yè)狀況（%）
圖表：美國70-80年代貨幣政策的轉向（%）
圖表：拉美國家外債在70年代高速增長（%）
圖表：80年代初，拉美國家貿易赤字嚴重
圖表：拉美債務危機中相關國家匯率大幅貶值
圖表：受匯率牽制，日本貨幣政策跟隨美國先松后緊
圖表：日本80-90年代CPI 和城市土地價格指數
圖表：亞洲各國政策/貨幣利率跟隨美國變動（%）
圖表：泰國在90年代初外債飆升（%）
圖表：1990年各國出口中日本所占份額
圖表：亞洲各國出口和日本進口增速（%）
圖表：21 世紀初美聯儲貨幣政策先松后緊（%）
圖表：美國寬松滋生泡沫，緊縮遏制泡沫導致破裂
圖表：全球外匯儲備中各幣種占比（%）
圖表：全球外匯市場交易額中各幣種占比（%）
圖表：美國和英國人均收入增長（以1990年國際GK 美元計價）
圖表：中美利差在收窄（%）
圖表：過去十多年來資本大量流入新興經濟體
圖表：主要新興經濟體外債余額/外匯儲備比重（%）
圖表：發(fā)達與發(fā)展中國家經濟增速偏離均衡的程度
圖表：名義美元指數（加息日=100，加息日為第0 天）
圖表：10年期美國國債收益率（加息日=0，加息日為第0 天）
圖表：歐元區(qū)、日本核心通脹仍然偏低（%）
圖表：S&P 500 走勢（加息日=100，加息日為第0 天）
圖表：MSCI 新興市場指數（加息日=100，加息日為第0 天）
圖表：布倫特原油價格走勢（加息日=100，加息日為第0 天）
圖表：COMEX 銅價格走勢（加息日=100，加息日為第0 天）
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