2025年5月，天然橡膠價格繼續(xù)下行。國內(nèi)云南、海南新膠產(chǎn)出繼續(xù)增加，國外東南亞產(chǎn)區(qū)割膠面積持續(xù)擴大，全球產(chǎn)量繼續(xù)增長。下游需求相對平淡，橡膠制品企業(yè)以剛需采購為主，對天然橡膠消費帶動不足。預計近期天然橡膠價格維持震蕩偏弱趨勢。

（一）天然橡膠供給增加。

國內(nèi)云南、海南產(chǎn)區(qū)全面開割，云南生產(chǎn)穩(wěn)定增加，海南受降雨影響割膠產(chǎn)量不及預期，全國新膠供應增加。國外東南亞橡膠主產(chǎn)國進入增產(chǎn)季，越南全面開割，泰國割膠面積進一步擴大，全球天然橡膠原料供應增加。

（二）現(xiàn)貨價格環(huán)比下跌。

國內(nèi)市場，5月份全乳膠上海、山東市場均價每噸14598元，環(huán)比跌3.4%，同比漲6.0%；混合膠山東市場均價每噸14499元，環(huán)比跌4.0%，同比漲7.6%。東南亞市場，泰國RSS3均價每噸2240美元，折人民幣每噸16100元，環(huán)比跌0.4%，同比漲4.5%；印尼SIR20均價每噸1709美元，折人民幣每噸12285元，環(huán)比跌3.2%，同比漲5.2%；馬來西亞SMR20均價每噸1770美元，折人民幣每噸12723.8元，環(huán)比跌3.3%，同比漲7.3%。

（三）期貨價格漲跌不一。

5月份，上海期貨交易所主力合約（2509）收盤每噸14796元，環(huán)比跌3.9%，同比漲2.2%。大阪證券交易所（OSE）橡膠主力合約（2507）收盤均價每千克313日元，折人民幣每噸15750元，環(huán)比漲1.0%，同比跌1.5%。

（四）1—4月累計，全品類天然橡膠進口量同比增加。

4月份東南亞主產(chǎn)國多處于低產(chǎn)季，新膠產(chǎn)出有限，出口至中國數(shù)量減少，全品類天然橡膠進口量不及上月。據(jù)海關統(tǒng)計，4月份我國進口天然橡膠27.02萬噸，環(huán)比減12.6%，同比增59.5%；進口混合橡膠24.87萬噸，環(huán)比減11.7%，同比增27.7%。1—4月累計，進口天然橡膠105.04萬噸，同比增50.6%，進口額為20.28億美元，同比增98.8%；進口混合橡膠114.40萬噸，同比增7.6%，進口額為22.89億美元，同比增45.4%。

（五）預計近期天然橡膠價格震蕩偏弱。

供給方面，云南、海南將進一步向增產(chǎn)季過渡，國內(nèi)新膠供應穩(wěn)步增加。東南亞產(chǎn)區(qū)割膠面積持續(xù)擴大，預計國內(nèi)外原料膠產(chǎn)出繼續(xù)增加。需求方面，5月20日，歐盟對中國乘用車及輕型卡車輪胎產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，下游輪胎企業(yè)采購原料積極性不足，疊加全球天然橡膠增產(chǎn)預期，預計制品企業(yè)以剛需采購為主，對天然橡膠消費帶動不足。綜上，預計近期天然橡膠價格維持震蕩偏弱趨勢。