在技術(shù)進(jìn)步提升風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性，并網(wǎng)優(yōu)勢(shì)促進(jìn)投資力度傾斜的背景下，風(fēng)電行業(yè)將景氣高啟。短期“十四五”收官，國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)需求有望加速放量，中長(zhǎng)期國(guó)內(nèi)外海風(fēng)需求支撐有力。

一、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)崂?/P>

中國(guó)風(fēng)力發(fā)電產(chǎn)業(yè)鏈上游包括原材料及零部件，原材料包括環(huán)氧樹脂、玻璃纖維、碳纖維、鋼材、夾層材料等，零部件包括葉片、風(fēng)電鑄件、發(fā)電機(jī)、主控系統(tǒng)、軸承等；中游可分為陸上風(fēng)電和海上風(fēng)電；下游為風(fēng)電開發(fā)建設(shè)及運(yùn)營(yíng)維護(hù)。

產(chǎn)業(yè)鏈上游聚焦材料性能突破與核心部件國(guó)產(chǎn)化，中游差異化布局陸海市場(chǎng)，下游加速智能化運(yùn)維體系建設(shè)。技術(shù)升級(jí)推動(dòng)單機(jī)容量提升與LCOE（平準(zhǔn)化度電成本）下降，海上風(fēng)電向深遠(yuǎn)海與漂浮式擴(kuò)展，陸上風(fēng)電則向沙戈荒大基地集中。全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同助力“雙碳”目標(biāo)，但需突破軸承壽命、超長(zhǎng)葉片顫振抑制等關(guān)鍵技術(shù)瓶頸，并應(yīng)對(duì)海上施工成本高、生態(tài)保護(hù)等挑戰(zhàn)。

二、上游分析

1.碳纖維

（1）產(chǎn)能情況

碳纖維是21世紀(jì)的“新材料之王”，近年來我國(guó)碳纖維行業(yè)產(chǎn)能快速擴(kuò)張。截至2024年底，國(guó)內(nèi)碳纖維年產(chǎn)能達(dá)135500噸，新增產(chǎn)能15300噸，產(chǎn)能增速為12.73%。2025年中國(guó)碳纖維產(chǎn)能將達(dá)到150800噸。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

碳纖維重點(diǎn)企業(yè)近年來在國(guó)產(chǎn)替代與技術(shù)創(chuàng)新上取得突破性進(jìn)展，大絲束（48K以上）碳纖維量產(chǎn)技術(shù)實(shí)現(xiàn)自主可控，12K/24K規(guī)格產(chǎn)品良率突破95%。龍頭企業(yè)通過千噸級(jí)生產(chǎn)線建設(shè)，產(chǎn)能規(guī)模進(jìn)入全球前三，產(chǎn)品覆蓋風(fēng)電葉片、航空航天、新能源裝備等高端領(lǐng)域，其中風(fēng)電領(lǐng)域碳纖維用量占比超50%。

2.鋼材

（1）產(chǎn)量

隨著工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步回升，國(guó)內(nèi)制造業(yè)用鋼需求上升，我國(guó)鋼材產(chǎn)量呈現(xiàn)平穩(wěn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2024年中國(guó)鋼材累計(jì)產(chǎn)量達(dá)139967.4萬噸，較上年增長(zhǎng)1.1%。2025年中國(guó)鋼材產(chǎn)量將達(dá)到140552.4萬噸。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

中國(guó)鋼材企業(yè)眾多，規(guī)模不一。在國(guó)企央企中，寶武集團(tuán)、河鋼集團(tuán)、鞍鋼集團(tuán)、首鋼集團(tuán)等大型鋼鐵企業(yè)占據(jù)了主導(dǎo)地位。而在民企中，沙鋼集團(tuán)、建龍集團(tuán)、敬業(yè)集團(tuán)等也具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

3.風(fēng)電葉片

當(dāng)前風(fēng)電葉片市場(chǎng)呈現(xiàn)大型化、輕量化與智能化升級(jí)趨勢(shì)，主流葉片長(zhǎng)度突破120米，碳�；炀幖夹g(shù)使減重效果達(dá)20%以上，海上風(fēng)電16MW機(jī)型葉片需求激增。國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)如中材科技、時(shí)代新材等占據(jù)全球60%市場(chǎng)份額，年產(chǎn)能均超10GW，單套葉片成本較2020年下降25%，并加速布局海上超長(zhǎng)葉片（140米+）及可回收環(huán)氧樹脂技術(shù)。

4.風(fēng)電鑄件

（1）產(chǎn)能

隨著風(fēng)機(jī)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，風(fēng)電鑄件規(guī)模需求穩(wěn)步向前。2023年中國(guó)風(fēng)電鑄件產(chǎn)能246萬噸，同比增長(zhǎng)15.0%，2024年約為269萬噸。2025年中國(guó)風(fēng)電鑄件產(chǎn)能將增長(zhǎng)至291萬噸。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

中國(guó)風(fēng)電鑄件主要企業(yè)包括日月股份、廣大特材、金雷股份、吉鑫科技、天奇股份.

5.軸承

（1）產(chǎn)量

軸承是數(shù)控機(jī)床設(shè)備中的一種重要零部件，主要起支撐機(jī)械旋轉(zhuǎn)體，降低摩擦系數(shù)，并保證回轉(zhuǎn)精度的作用。軸承行業(yè)是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，我國(guó)軸承產(chǎn)量呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2023年中國(guó)軸承產(chǎn)量約275億套，較上一年增長(zhǎng)6.18%，2024年約為296億套。2025年中國(guó)軸承產(chǎn)量將超過300億套。

（2）重點(diǎn)企業(yè)分析

軸承制造行業(yè)作為機(jī)械工業(yè)的關(guān)鍵組成部分，近年來在全球市場(chǎng)展現(xiàn)出穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，中國(guó)作為世界最大的軸承市場(chǎng)，正積極推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與國(guó)產(chǎn)替代。重點(diǎn)企業(yè)主要包括人本股份、瓦軸集團(tuán)、五洲新春、光洋股份、萬向錢潮，具體如圖所示：

三、中游分析

1.累計(jì)裝機(jī)容量

我國(guó)在風(fēng)電技術(shù)研發(fā)和生產(chǎn)方面不斷增加投入、提升技術(shù)水平和產(chǎn)能，已成為全球領(lǐng)先的風(fēng)電制造國(guó)家。截至2024年底，中國(guó)風(fēng)電裝機(jī)容量約52068萬千瓦，同比增長(zhǎng)18.0%。

2.新增裝機(jī)容量

2024年，全國(guó)（除港、澳、臺(tái)地區(qū)外）新增裝機(jī)14388臺(tái)，容量8699萬千瓦，同比增長(zhǎng)9.6%。

3.裝機(jī)結(jié)構(gòu)

2024年，在新增吊裝的風(fēng)電機(jī)組中5.0MW（不含5.0MW）以下風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)容量占比為4.9%，比2023年下降了約13個(gè)百分點(diǎn)；5.0MW至6.0MW（不含6.0MW）風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)容量占比為34.9%，比2023年增長(zhǎng)了約5個(gè)百分點(diǎn)；6.0MW至7.0MW（不含7.0MW）風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)容量占比為37.4%，與2023年比下降了約0.6個(gè)百分點(diǎn)；7.0MW至9.1MW風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)容量占比為14.1%，比2023年增長(zhǎng)了約4.1個(gè)百分點(diǎn)；10MW及以上風(fēng)電機(jī)組裝機(jī)容量占比為8.7%，比2023年增長(zhǎng)了約4.5個(gè)百分點(diǎn)。

4.競(jìng)爭(zhēng)格局

截至2024年底，前5家整機(jī)制造企業(yè)累計(jì)裝機(jī)市場(chǎng)份額合計(jì)為61.7%，前10家整機(jī)制造企業(yè)累計(jì)裝機(jī)市場(chǎng)份額合計(jì)為87.3%，其中：金風(fēng)科技累計(jì)裝機(jī)容量超過1億千瓦，占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)全部裝機(jī)的22.6%：遠(yuǎn)景能源累計(jì)裝機(jī)容量超過7000萬千瓦，明陽智能累計(jì)裝機(jī)容量超過6000萬千瓦，占比分別為13.3%和11%；運(yùn)達(dá)股份和東方電氣累計(jì)裝機(jī)容量均超過3000萬千瓦，占比分別為8.3%和6.5%。

5.重點(diǎn)企業(yè)分析

目前，中國(guó)風(fēng)力發(fā)電A股相關(guān)上市企業(yè)分布廣泛，其中浙江省最多，共9家。北京市共7家，排名第二。廣東省和江蘇省均為6家，并列第三。

四、下游分析

2024年，全社會(huì)用電量98521億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.8%，其中規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量為94181億千瓦時(shí)。從分產(chǎn)業(yè)用電看，第一產(chǎn)業(yè)用電量1357億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)6.3%；第二產(chǎn)業(yè)用電量63874億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.1%；第三產(chǎn)業(yè)用電量18348億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)9.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量14942億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)10.6%。